投资并购继续重塑面板行业格局 000587

股票行情  2021-03-11 07:33:28

2020年上半年,中国大陆面板厂表现强劲,韩国厂商的退出策略必然导致市场份额快速萎缩。

2020年,面板行业面临新一轮机遇。下半年以来,产业融合趋势日益激烈。TCL科技之前收购了三星苏州生产线,夏普(富士康的子公司)接手了JDI白山工厂,还有一条国产中电熊猫生产线等着被收购。可以预见,未来LCD市场集中度将进一步提高。

回顾平板显示器的发展历史,行业的核心区域已经从美日转移到南韩和台湾省,现在产业链已经加速向中国大陆集聚。其中LCD是长章,OLED是各方针对的未来篇章,巨头们提前争夺话语权。目前,全球面板行业仍处于“两超多强”格局,中国厂商正在迅速崛起。在当前复杂的工业环境中,强者被反周期地安排,而弱者被淘汰。

今年上半年,在疫情因素、产业周期低迷和全球贸易环境变化的多重影响下,国内主要面板制造商经受了大量考验,大多出现收入增长和利润下降。

上半年,除天马微电子营收140.57亿元同比下降3.69%外,BOE(608.67亿元,同比上升10.59%)、TCL科技(293.3亿元,同比上升12.3%)和vision ox(11.65亿元,同比上升4.4%)均有所增长。

但就归属于上市公司的净利润而言,除天马微电子同比增长15.67%至7.44亿元外,其余三家均有不同程度的下降。BOE净利润11.35亿元,同比下降31.95%。TCL科技净利润12.1亿元,同比下降42.3%;Visionox净利润9200万元,同比下降47.3%。

但从今年第二季度开始,面板供需关系发生了变化,行业逐渐开始了景气循环,厂商业绩迅速反转,资本运营频繁。

日韩逐渐退出液晶产业,争夺OLED话语权

与半年报相比,行业明显更注重面板行业的投资并购和未来格局。

韩国厂商三星和LG已经声明将逐步退出LCD市场,三星领先。8月28日,TCL科技宣布将收购三星苏州8.5代LCD生产线及模块厂。与此同时,三星表示将增加TCL华兴的资本。增资后,三星表示占TCL华兴12.33%,成为第二大股东。

TCL科技表示:“收购后,TCL华兴的产能大幅扩大了25%,随着2020年t4线的攀升,未来12个月TCL华兴的产能将增长1.6倍。加上苏州项目的产能贡献和t7的产能释放,预计未来一年半TCL华兴大板产能将在现有基础上增加64%。”

TCL科技首席财务官杜娟、首席运营官告诉《21世纪经济报道》记者,收购三星将与TCL华兴产生三大协同效应,一是战略协同效应,二是有利于优化TCL华兴的规模和产品结构,三是在丰富的工艺技术、领先的生产能力和高端产品方面有很好的提升。同时,苏州三星近300个团队加盟,是一笔不错的财富。

另一方面,日本面板公司JDI最终进行了重组,多年亏损的JDI自2017年以来一直在寻求改革和引进外资。直到2020年8月28日,JDI才宣布重组计划。一方面以3.9亿美元的价格将白山工厂的土地和建筑物卖给夏普;另一方面,工厂的设备卖给了一个美国客户。尽管JDI没有具体说明客户是谁,但该公司被业界视为苹果的主要客户。加上之前同意出售的设备,总价为2.85亿美元。

日韩退出液晶市场后,重点转移到高端OLED显示技术市场,尤其是韩国企业,在OLED方面具有先发优势,而中国制造商也在加强R&D和生产线推广。

三星在小尺寸OLED面板方面处于领先地位。群智咨询的数据显示,2020年上半年,三星显示器占AMOLED智能手机面板全球出货量排名的78.3%,其次是BOE (7.7%)、LGD(5.0%)、Visionox (3.3%)和贺辉光电(3.3%)。与过去相比,三星显示出90%以上的市场份额,中国企业和LGD不断抢夺三星的市场。在大尺寸OLED方面,只有LGD能量产,但TCL科技和BOE都在研究印刷OLED的技术,以突破大尺寸OLED的瓶颈。特别是TCL科技,今年也在日本投资了JOLED,规划了广州第一条8.5代印刷OLED生产线,计划2021年开工。

TCL科技董事长兼CEO李东生在接受《21世纪经济报道》记者采访时表示:“我们跟随柔性OLED印刷方向近六年,在广州建成了4.5代生产线。这个项目也成为了一个印刷柔性显示器的国家创新中心。同时看到JOLED今年在日本新建的一条5.5线已经开始批量供货。这次投资JOLED是因为看到了它的技术成熟,投资可以获得回报。另一方面,它参与其业务发展。JOLED也承诺会推出一些新技术,大家分享一些技术。这种新的下一代项目的开发可以大大降低技术风险。我们规划的8.5代线,是对日本JOLED的补充。”

BOE、TCL和天马争夺液晶显示器市场

目前市场上收购还有悬念,还有中电熊猫和LG的中国LCD生产线。多位业内人士告诉记者,中电熊猫的接收方中,BOE目前比TCL科技更有可能,LG的生产线今年暂时没有销售计划。

无论最终的收购者是谁,中国企业在LCD行业已经登顶。在电视液晶市场,JD.COM和TCL科技平分秋色。在移动液晶市场,BOE和天马占据第一梯队。如果夏普后来整合了JDI的手机生产线,排名可能会改变。

首先,从电视面板来看,2020年上半年液晶电视面板出货量普遍萎缩。据Sigmaintell数据,今年上半年全球液晶电视面板出货量达到1.27亿台,较去年同期大幅下降9.8%。;面积方面,受大规模趋势带动,跌幅远低于量化基准,出货面积约7560万平方米,同比下降2.3%。

就地区而言,2020年上半年中国大陆面板厂表现强劲,而韩国制造商的退出战略不可避免地带来了市场份额的快速收缩。得益于产能的增长和韩国工厂的退出,中国大陆面板厂在全球市场的出货量达到55.5%,出货量的市场份额达到59%,同比分别增长9.3%和11.9%;韩国厂商全面萎缩,数量和面积占比分别从去年同期的28.3%和28.5%降至18.8%和19.9%;在中国台湾省,装运规模保持相对稳定,但市场份额有所增加。

从厂商角度看,群智咨询数据显示,BOE继续保持行业第一。上半年出货量2300万台,同比下降16.5%。数量减少主要受g8.5 32英寸输出规模和电视产能急剧收缩的影响。重心已经逐渐转向G 10.5TCL华兴出货数量排名第二,而电视出货规模、数量、面积均呈现正增长,尤其是出货面积增长42.9%,面积排名第二。

TCL华兴收购三星苏州工厂后,电视面板出货量有机会超过BOE。北京献帝总经理崔吉龙告诉《21世纪经济报道》:“就2020年上半年而言,BOE出货量为2250万台,CSOT为2090万台。SDC的苏州工厂在上半年生产了约500万台面板。仅看上半年数据,CSOT加苏州厂可以超过,但整体需要根据不同时间段来判断。现在TCL华兴稳居第二。未来,JD.COM和TCL华兴的比例将高于50%。2022年左右,BOE (BOE) +CSOT(华星)+HKC(惠科),电视领域估计占70%。”

纵观手机市场,BOE在非晶硅液晶面板方面处于领先地位。群智咨询数据显示,其上半年整体出货量约为1.6亿件,包括三星、华为、小米、OPPO和vivo。其主要客户;在TPS液晶面板上,天马微电子在全球LTPS液晶智能手机面板出货量排名第一,客户结构稳定,包括三星、华为、OPPO、vivo、小米等品牌客户。同时,TCL华兴在LTPS液晶领域也做出了很大的努力。随着收购的推进和各种产能的释放,液晶显示器领域的资格认证将继续进行。


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