重经济数据发布!消费物价指数的增长扩大了央行:没有长期通胀或通缩的基础 农林牧渔板块

股票行情  2021-02-24 09:54:03

2月10日,国家统计局发布了2021年1月全国CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业生产者出厂价格指数)数据。与去年同期相比,CPI增速由正变负,基期效应和春节错位扰动是主要原因。环比来看,CPI涨幅超过上月。PPI方面,原油、铁矿石等国际大宗商品价格持续上涨,推动PPI环比上涨1.0%。另一方面,PPI自2020年2月以来连续11个月结束负态,转增0.3%。

央行在2020年第四季度中国货币政策执行情况报告中指出,自2020年第四季度以来,中国CPI已降至接近于零的水平,部分月份为负值,主要受疫情、猪肉价格波动、基数偏高等因素影响,2021年初春节错位将会干扰。这些影响是短期的、暂时的。基数效用和供给扰动逐渐平息后,CPI有望反弹稳定。

除了数据本身,今年的价格数据还将经历新一轮的基期轮换。本月CPI和PPI数据也是基于2020年首次发布。据国家统计局城市司负责人介绍,轮岗基数中增加了外卖、妇幼保健服务、新能源汽车、可穿戴智能设备、网车费等新商品和服务。体重调整消除了非洲猪瘟和新冠疫情对居民消费支出的异常影响,减轻了食品、烟酒、服装、教育、文化娱乐等物资服务的重量,增加了住房、交通通讯、医疗等项目的重量。

住房、交通和通讯以及医疗保健的比重已经提高

开展基期轮换是价格统计调查的一项重要基础工作,也是国际惯例和惯例。按照统计制度,我国CPI、PPI、住宅销售价格指数每五年轮换一次。从2021年到2025年,国家统计局将在2020年的基础上编制并公布CPI和PPI数据。

这个物价指数基期轮换最大的一点就是CPI数据能在多大程度上更客观全面地反映消费价格水平。

国家统计局城市司负责人表示,价格指数的基数轮换不仅包括调查分类目录、代表性规范和调查点的调整,还包括分类权重的调整。

在调查分类方面,国家统计局参照联合国制定的《个人消费分类(COICOP)》和《中国居民消费支出分类》,对调查分类目录进行了调整。调整后,调查分类目录的类别保持不变,为8个类别,基本类别从262个增加到268个。在削减和合并部分消费项目的基础上,增加了外卖、妇幼保健服务、新能源汽车、可穿戴智能设备、网车费用等新商品和服务。

在调查点方面,国家统计局根据最新调查分类目录和市场销售实际情况,重新选择调查网点。

在分类权重方面,国家统计局从家庭收支和生活状况调查中获得了居民消费支出的最新数据,结合2020年进行的权重专项调查结果和相关行政记录,并参考当前国际惯例,消除了非洲猪瘟和新冠肺炎疫情对居民消费支出的异常影响,重新计算了分类权重,以更合理、更准确地反映居民消费结构。

与上一轮基期(2016-2020年)相比,新基期权重变化不大。其中,食品、烟酒、服装、教育、文化娱乐、其他用品和服务权重分别比上一轮下降1.2、1.7、0.5、0.4个百分点,住房、交通通讯、医疗等权重分别比上一轮上升2.1、0.9、0.9个百分点。

国家统计局城市司负责人表示,基期轮换后,调查分类目录、代表性规范、调查点和权重的变化都会对价格指数产生一定的影响,但这些因素的影响范围和方向不同,组合起来对总指数的影响相对较小。根据计算,这种基期轮换对CPI和PPI月度同比指数的平均影响分别约为0.03和0.05个百分点。

该负责人还强调,CPI只是衡量物价水平变化的指标之一,主要反映家庭消费领域的价格变化,不包括生产和投资领域的价格,不能代表整个社会的整体物价水平。在进行宏观经济分析时,要根据需要充分重视一些指标,综合判断和使用。

CPI再次跌入同比负值区间,主要是因为春节错位和基数偏高

2月10日发布的数据是首次发布基于2020年的全国CPI和PPI数据。

正如市场大多数人所料,2021年1月CPI由正转负,背后原因是春节错位和去年同期基数高。具体数据就体现了这一点。据估计,在1月份同比下降0.3%的情况下,去年价格变动的涨幅约为-1.3个百分点,新一轮价格上涨的影响约为1.0个百分点。

国家统计局城市统计司高级统计师董表示,不包括食品和能源价格在内的核心CPI同比下降0.3%,主要原因是服务价格同比大幅下降。去年1月恰逢春节,疫情影响还未显现,服务价格上涨更多。今年2月,庆祝春节。此外,由于当地疫情,1月份居民出行和部分联系服务消费下降,出行服务价格同比下降更多。

央行关于2020年第四季度我国货币政策执行情况的报告显示,自2020年第四季度以来,我国CPI已降至接近零,部分月份为负值,主要受疫情、猪肉价格波动、基数偏高等因素影响,并将受到2021年初春节错位的干扰。这些影响是短期的、暂时的。基数效用和供给扰动逐渐平息后,CPI有望反弹稳定。

消费物价指数的增长扩大了央行:没有长期通胀或通缩的基础

居民消费价格指数环比上涨1.0%,高于上月,主要受节日临近、局部疫情和低温天气影响。其中,食品价格涨幅扩大1.3个百分点,影响CPI涨幅约0.78个百分点。在非食品产品中,受国际原油价格波动影响,汽油、柴油和液化石油气价格也有所上涨。

最近,许多部门出台了政策和措施,以确保春节期间的供应和价格稳定。国家发展改革委要求各地围绕粮、油、肉、蛋、菜等重点品种协调供需调度,加大储备配置。市场监管总局发布《关于近期做好价格监管竞争工作的通知》,强调加强对米面油、肉、蛋、奶、蔬菜、水果等日用品的价格监管和监管,严厉查处囤积居奇、哄抬价格、串通价格等供不应求、快速涨价的违法行为,确保市场供应,稳定价格秩序。商务部会同中央网络信息办、工业和信息化部、市场监管总局、国家邮政局、中国消费者协会组织了为期30天的“2021全国网络春节”,活动正在如火如荼地进行。

证券研究所所长郑厚成告诉记者,2月份的CPI预计将接近零。从3月到6月,随着猪肉需求的减少和猪肉供应量的增加,猪肉平均批发价将大概率下降,猪肉CPI将继续大概率承压,将拖累3月到6月CPI。

财新证券首席经济学家吴朝明认为,最近肉类和蔬菜价格的上涨不会改变今年整体稳定的价格水平。在去年初高基数的作用下,猪肉价格的短期上涨不会对CPI产生太强的拉动作用。局部疫情导致国内服务业重启放缓,非食品价格上涨不应高估。

央行2020年第四季度中国货币政策执行情况报告强调,未来国内外疫情演变和防控措施对供需两端的影响存在不确定性,仍需密切关注短期价格走势。中长期来看,中国经济运行平稳好转,总量供需基本平衡,货币政策保持稳定,货币条件合理适度,没有长期通货膨胀或通货紧缩的基础。

生产者价格指数如期转向市场参与者:它将继续上涨

同比由负转正是本月PPI的又一亮点。自2020年第四季度以来,生产资料价格加速上涨。从市场调查来看,市场参与者对PPI表现也有预期。

数据显示,PPI同比增幅从上月的0.4%变为0.3%。其中,生产资料价格环比下降0.5%,环比上升0.5%;生活资料价格跌幅收窄。

在主要行业中,黑色金属冶炼及压延加工业、煤炭开采及洗选业、有色金属冶炼及压延加工业的价格涨幅均有所扩大。油气勘探、石油、煤炭等燃料加工行业价格跌幅收窄。此外,化工原料和化工产品制造业的价格从持平到上涨。

据董介绍,在1月份同比上涨0.3%的情况下,去年物价变动涨幅约为-0.7个百分点,新一轮物价上涨的影响约为1.0个百分点。

环比来看,国内需求持续改善,原油、铁矿石等国际大宗商品价格持续上涨,带动PPI上涨1.0%。

董表示,近期国际原油价格持续上涨,导致国内石油相关行业价格上涨更多。需求的改善和成本的上升推动了金属相关行业的价格继续上涨。年初寒潮低温频发,工业生产稳步增长,大大增加了对取暖用电和工业用电的需求。此外,供暖需求也推高了燃气生产和供应行业的价格。

郑厚成表示,展望2021年2-5月,PPI有望迎来同比快速上升期。第一,2020年2-5月,PPI同比稳步下降,5月份达到最低点。基数较低,PPI较高,同比。二是2021年2-5月,PPI同比涨幅稳步上升,5月份达到最高点。第三,全球宏观政策仍处于“宽松”阶段,体现在历史低利率和全球流动性充裕。第四,在反周期政策的刺激下,宏观经济进入复苏期,相关商品需求上升。第五,目前宏观经济正在复苏,但能源企业未能同步恢复生产,供大于求。

吴朝明表示,由于国内外一系列积极因素,PPI将继续上涨,预计2021年PPI同比增幅将从去年的-1.8%提高到1.6%左右。


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