「徐翔持仓股票」马险峰:资本市场是国家创新驱动发展的重要推动力

股票行情  2021-04-13 04:34:28

2019年11月12日,江北口新金融峰会在重庆召开。中国证监会沪深金融研究院副院长马险峰在主旨发言中表示,资本市场是国家创新驱动发展的重要推动力,资本市场在支持科技企业发展方面具有独特优势。

多层次资本市场可以为科技企业提供多样化的融资渠道

创新是引领发展的第一推动力,是构建现代经济体系的战略支撑。科技企业具有较强的创新能力、较高的技术水平和较强的研发实力,对促进高质量经济发展具有重要意义。

“资本市场的基本功能得到有效发挥,在识别优质科技企业、拓宽融资渠道、促进新经济发展方面具有独特优势,其积极作用不可或缺。”马险峰分析,多层次的资本市场可以为科技企业提供多元化的融资渠道,是科技、资本和智力资源有效结合的平台。在初始阶段、成长期和成熟期等不同阶段,融资需求特征不同。

具体而言,多层次的资本市场体系具有高效的定价功能和多元化的融资产品,能够为科技企业提供覆盖整个生命周期的综合金融服务。科技企业技术创新周期长、投资大、不确定性高。传统的财务覆盖很难满足所有发展阶段的需求。资本市场的风险分担和利益共享机制可以为其研发提供试错资本,有效降低资产负债率,支持科技资本的快速形成和加速流通。

同时,资本市场的并购重组功能可以有效促进科技企业的升级和发展。科技企业利用资本市场进行并购。开放透明的定价机制可以有效降低交易成本,优化现有资源配置,帮助淘汰落后产能,扩大科技产品发展空间,促进产业升级和跨越式发展。

马险峰还指出,资本市场有助于改善公司治理,吸引和稳定优秀人才。科技企业发行上市后,通过信息披露、规范治理、股权激励、员工持股和股东分红等方式,可以有效提高管理效率,促进股东和员工形成利益共同体,缩短技术与产业、创新与财富的距离,有助于调动全体员工的积极性,增强团队凝聚力,实现公司的可持续发展。

资本市场支持了科技企业的发展,取得了突出的成绩

“中国多层次资本市场体系初步形成,在金融运行中发挥主导作用。近年来,资本市场监管体系认真贯彻金平总书记重要指示精神,不断深化改革,努力打造规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场,大力支持科技企业利用资本市场发展壮大。”马险峰说。

首先,科技创新板的建立和试点注册制度是资本市场支持科技企业发展的亮点。马险峰表示,科技创新板坚持科技创新的定位,发行上市条件具有包容性。试点登记制度以信息披露为主,审核周期大大缩短。自7月22日第一批公司上市以来,市场运行平稳,功能更加有效。目前已有40家科技企业上市,融资537亿元。第三季度报告显示,科技创新板公司实现净利润86亿元,同比增长41%,对经济增长起到了带动作用。

其次,充分发挥资本市场的融资功能,大力支持科技企业股权融资。马险峰表示,近年来,证监会积极推进资本与技术创新融合,不断拓展直接融资渠道,实施新股发行常态化。今年前三季度,共有127家公司实现IPO融资,总额1474亿元。其中计算机、通信、软件、信息服务公司41家,生物医药公司8家,融资468亿元,占比32%。

资本市场在支持R&D企业投资方面发挥着越来越重要的作用。据统计,前三季度,所有上市公司R&D费用为4150亿元,同比增长26%,上市公司成为优质经济发展的重要引擎。

第三,鼓励M&A科技项目融资,促进产业融合和技术升级。“监管机构积极支持符合条件的科技企业,通过并购做大做强,鼓励传统企业通过新技术、新产品的并购进行产业整合和全球布局。”马险峰表示,今年前三季度,上市公司实施并购236起,涉及交易金额8503亿元。其中,M&A上市公司在计算机、通信、软件和信息服务行业的交易额达到1167亿元,占比14%。近期,随着一系列更加灵活的并购新规出台,将进一步支持科技企业以主营业务为重点的并购重组,提升核心竞争力,有效提升科技产业的整体实力和国际竞争力。

第四,深化新三板改革,规范区域股权市场发展,支持科技型中小创业企业快速成长。新三板自2013年运行以来,稳步推进基础体系建设,不断提高包容性和覆盖面,服务经济转型升级能力不断增强。新三板上市公司不断加大创新投入,产业结构不断优化,新兴产业加快发展,一大批子行业龙头企业快速成长。据统计,2016年至2018年,新三板上市公司R&D总额年复合增长率为16%,其中2163家公司R&D投资翻了一番。今年上半年,全国环境质量研究中心整体研发支出为276亿元,同比增长23%,平均R&D强度为3.2%,同比增长0.4个百分点。目前新三板高科技行业上市公司3490家,占比38%。其中,34家公司被工业和信息化部评为首批“专业化新特巨头”。

2017年,区域性股权市场正式纳入多层次资本市场体系,业务和监管清晰统一,监管引导不断加强。截至今年第三季度,全国36个区域性股权市场共有上市企业3.3万家,总偿债能力超过9000亿元,有力支持了创业型科技企业的发展。

最后,大力培育私募市场,为科技企业的发展引入大量社会资本。私募股权基金的快速发展提供了大量的风险资本。截至2018年底,向中国基金业协会备案的私募股权和风险投资基金已投资高新技术企业项目2.4万余个,投资本金9700多亿元。从行业分布来看,共投资计算机应用项目2.2万个,占近30%。

资本市场具有支持科技企业发展的明确政策方向

马险峰表示,按照建设规范、透明、开放、动态、弹性的资本市场的发展目标,资本市场仍需提高服务实体经济的质量和效率,完善体制机制建设,畅通科技与资本的对接渠道,进一步支持科技企业发展。主要有五项政策措施:

充分发挥科技创新板实验场的作用。坚持科技创新板定位,优化审核与注册联动机制,稳步实施注册制,引入并实施再融资、分拆上市等制度性规则,细化龙头企业上市融资安排。在综合评价的基础上,总结出可以复制推广的经验。加快创业板改革,推进创业板改革和注册制度试点,完善发行上市、并购重组、债务融资等基础制度,增强科技企业制度的包容性。

深化新三板改革,规范市场发展。通过完善分级管理,完善交易机制,优化投资者适宜性制度,提高市场流动性,增强投融资功能,选择一批区域性股票市场,开展制度创新和业务创新试点,允许高素质经纪人拓展柜台业务。

鼓励和完善风险投资支持政策,完善私募股权基金管理制度,完善风险投资激励政策,推动交易所市场、债券和资产支持证券创新,丰富期货期权品种。

研究建立上市公司ESG,即环境社会责任和公司治理及报告制度,推进绿色金融体系创新。在IPO、债务融资和并购的审查中,我们将进一步更加重视环境保护问题,完善绿色债券相关制度,扩大绿色公司债券试点。

着力构建优质金融服务体系,加快建设优质投资银行,完善差异化监管措施,加快发展公募股权基金,打造合规、诚信、专业、稳定的行业文化。加强投资者保护,促进金融科技发展,提升监管科学化、智能化水平。探索建立投资者优先获得行政罚款和行政处罚的救济制度,不断完善投资者保护的体制机制和制度。


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