我的基金投资体系和你的一样好吗? 游资操盘核心机密

股票行情  2021-02-25 14:13:28

这个基金投资体系是我的基金投资的基本逻辑,可能有些晦涩,但值得反复研究,尤其是关于时机和基数的选择。这种投资逻辑并不浮于表面,而是深入透彻地研究基金投资的核心问题,其价值绝对可以超过市场上99.9%的张文投资基金。与其花其他时间研究大量无效的张文,不如把我的投资思路研究清楚,然后挑出我们不同意的地方,这样我们就可以一起讨论,一起完善我们的投资逻辑。

第一,投资的第一步是努力建立自己的投资体系。

无论我们做什么投资(房地产、股票、基金、期货或业务),都要建立自己的决策体系,其中包含了我们在未来做选择时需要用到的一系列原则和方法。在这个前提下,我们在未来做任何决策时,都必须严格遵守自己的决策体系,根据自己的实际效果不断调整内容,直到这个决策体系科学有效。

与其他事物相比,投资更依赖于一个有效的决策系统。

第一,因为投资是一件很危险的事情,因为一旦决策失误,十几年辛苦积累的财富可能会遭受重大损失,所以千万不要大意,宁可不参与也不要犯大错误。

第二,投资是一件很有意义的事情。一个正确的投资决策可以给家庭和个人财富带来爆炸性的增长。在这方面多花点时间是值得的。

第三,投资是一件很复杂很痛苦的事情。你会面临无数的不确定性,也会面临人性中的很多缺点,比如资产价格大幅下跌时的过度恐惧,资产价格大幅上涨时的过度贪婪。此外,你还会面临外界的批评和质疑。所有这些噪音都会干扰你的正确判断。但是如果你有一个可靠的决策系统,面对这些噪音,你会有更多的意见,做出更科学合理的决策。

第二,未来30年,基金投资将超越房地产,成为普通人最热门的投资目标。

近20年来,房价持续上涨,购房者个人资产爆炸式增长,投资收益远远超过自己的劳动收入。当初人们质疑房地产投资,后来有少数人相信并参与其中。最后大家都服气了,愿意带三代人买房。但是到目前为止,房价的上涨趋势一直很弱。任泽平谈到了一套更有效的房价预测方法:短期融资、中期土地和长期人口。从这个角度来说,一线城市和一些核心二线城市的投资价值和结构性机会都不错,三四线城市买房概率高是个坑。但是一二线城市物价太高,普通人买不起。

但未来30年,股权投资会很刺激。这个道理很好理解。中国经济发展的趋势没有改变,国家经济水平和人民生活水平确实越来越好。这是谁都不能质疑的事实。有中国这么大的单一市场(14亿人口),人们越来越富裕。这些消费群体能形成多少大的消费企业,一定会推动这些龙头企业不断崛起。同时,国家经济转型发展卓有成效,科技创新进入新局面,涌现出一批世界领先的科技企业。当这些企业越来越多地在资本市场上市时,我们可以成为这些公司的股东,通过购买资金分享企业增长的红利。

基金投资或股票投资也需要健全的资本市场和健康的投资生态。近年来,国家下大决心建设资本市场,逐步引入注册制度,降低优秀企业上市门槛,加大打击金融造假力度。虽然离成熟的资本市场还很远,但已经逐渐形成了较好的生态,价值投资有了较好的生存土壤。公募基金具有独特的后续价值投资条件。他们会帮助我们选择优秀的公司,帮助我们成为优秀公司的股东,分享公司业绩增长带来的利润。

其实简单来说,如果我们看好中国的国运,相信我们的国家越来越强大,相信我们国家优秀的企业越来越多,那么我们就应该坚定的购买基金或者股票,分享这个伟大过程的红利。

第三,要想做好基金投资,首先要了解一些基础知识。

当我们选择投资基金时,我们把钱交给专业人士(即基金经理)来帮助我们交易股票。股票交易有两个流派:价值投资和技术分析。

价值投资的流派是通过财务报表和实地调研挖掘出优秀的公司,然后购买公司的股份并持有数年,然后成为公司的股东,分享公司业绩快速增长带来的利润。

技术分析派是通过分析事务所交易过程中的各种交易指标来预测股票价格在短时间内的变化趋势,交易频率高,持有时间短。新闻分析、板块轮换、题材炒作也简单归类为技术分析,都是寻找短线交易机会,只有结合技术分析才能实现。

需要指出的是,两个学派都有各自的合理性。我们不能简单的说谁更有效,谁更好,但是方法不同,交易逻辑不同。每个人都可以选择自己的交易逻辑,只要这个逻辑能够自洽,能够各方面都有道理,并且对股票交易有很好的效果,那么他就是一个股票交易高手。

一般情况下,基金经理资金量很大,动辄几十亿、几百亿。利用技术分析寻找短期交易机会是不现实的,也是不占优势的。而价值投资流派非常适合基金经理,他们有更好的经济和财务分析能力,也可以去公司实地调研。这些优势可以帮助他们更好地找到优秀的上市公司,购买公司股票并持有数月或数年,分享公司业绩快速增长的红利。

通过了解基金经理炒股的基本逻辑,我们知道我们是在和基金经理一起做价值投资,让基金经理帮我们找到优秀的公司,我们就会成为这些公司的股东。我们需要长期持有基金,不会在意短期的市场波动,因为公司的未来很可能会长期好转,这些利润肯定会反馈到股价上,然后我们的基金才能获得投资收益。

简单来说,我们投资基金就是在做价值投资,试图选择一只好的基金,然后长期持有,从几个月到几年不等。我们根本不在乎市场的短期波动。我们只关心自己的投资目标是否优秀,基金经理是否是一个可靠的基金经理,最近有没有犯错。

第四,选择基地

基金投资只需要做好两件事,一是选择基数,也就是选择一个优秀的投资对象。第二是时机,即何时买入,何时卖出。这一部分从选择基地的问题开始。

如果您是投资小白,您可以根据以下标准选择基金:

1.买偏股混合型基金或者普通股票型基金。基金一般分为七类:股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、商品基金、QDII基金和FOF基金。这七大类下有很多子类,其中收益最高的是普通股票型基金和偏股混合型基金。一般情况下,不建议购买指数基金或债务基金。因为我们通过购买基金间接购买最好公司的股票,如果我们购买那些基金,就违背了我们的投资意向。事实上,我们选择购买混合基金或普通股票基金时的平均回报率确实更高。

2.基金评级4星或者5星。有的机构会给基金评级,基金业绩越好,评级越高。这些机构包括上海证券、招商证券、晨星等。,而且他们对基金的评级结果差别很大,所以你可以参考任何机构。

3.基金成立三年多,基金经理三年未更换。我们不建议购买新基金,因为新基金刚成立的时候,你的基金进入股市需要很长时间。如果开盘期间股市状况良好,你就会错过行情,这是一种遗憾。同时,买基金其实就是选基金经理。基金经理只有管理一只基金三年以上,才能从历史业绩中准确客观地判断自己的投资水平。

4.近三年的年投资收益应超过同行平均水平。在这三年中,基金经理的投资回报率应该高于每年的市场平均回报率,从而判断基金经理的实力是相对稳定的,可以使业绩高于每年市场同行的平均水平。这个数据在支付宝找不到,需要用别的软件,田甜基金,或者登录田甜基金。下面是E基金的中小混合型基金的查询URL和结果。

http://fund.eastmoney.com/110011.html? SPM =搜索

5.最好买行业不限或者行业较广的基金。对于投资小白来说,他自己对行业发展的判断是荒谬的。因为我们是外行,不从事那个行业,也没有太多的投资经验来保持市场的敏感。其实我们觉得哪个行业热是道听途说还是已经发生了,只是我们很难判断未来的发展。既然我们无法判断,为什么不把所有的权力交给基金经理,让基金经理不受限制地选择股市上最好的公司呢?

比如5G在2019年很受欢迎,上升趋势也很好。如果你追热点,或者听道听途说,中国正在大力发展5G,5G行业的公司肯定会发展的很好,买5G行业的基金你可能会哭。其实5G的发展在2020年就遇到了问题,它的行业基金连沪深300都跑不过,更别说股权基金了。其实管理5G基金的经理也很无奈。他也知道5G不行,但是合同规定这是5G基金。你必须买5G行业的股票,不能买其他行业更好的股票。你觉得这样很尴尬吗?

6.最好从成立时间长、股权基金管理规模大、整体业绩突出的基金公司购买基金。基金投资不仅需要一个好的基金经理,更需要有实力的研究人员和交易者。同时,大公司有更多的外部资源,风险控制和运营管理更加规范和稳定,可以帮助基金经理取得更好的业绩。关于基金公司的筛选,以后会专门发表一篇文章。

如果你是基金投资者,你对基金或股票投资知之甚少。当寻找基金或向您推荐基金时,您必须使用这六个条件来排雷。如果所有基金都获批,那么这个基金大概率会是更好的基金。同时每季度都要检查基金的业绩是否有问题,是否继续满足以上六个条件。如果没有,我们需要卖掉基金,换一只新的。

关于筛选基金,投资小白能做到以上六点,已经很不错了,选出来的基金大概率没问题。但如果你有一些投资经验,可以继续看看,做以下的研究工作。

上面筛选出来的基金是好基金,概率很大,但是可以肯定的说一定是好基金吗?或者说如果基金之前业绩不错,那么以后业绩会好吗?这些事情很难给出明确的答案。但是如果你有一定的投资知识,可以做进一步的研究。

基金和基金经理的研究可以分为定量研究和定性研究。定量研究就像以上六个条件,有一定的数据标准,比较简单。而定性研究要复杂得多,需要通过基金经理的公开谈话、季报、持股、换手率来了解基金经理的投资框架、选股逻辑、市场观点、能力边界。如果你能理解他的投资逻辑,完全赞同他的投资方式,那么他就是一个值得信赖的基金经理。如果你觉得他的逻辑有问题,或者他的投资逻辑和实际操作有很大出入,你要非常小心。这种基金经理业绩好,可能只是运气好,后续业绩可能不稳定。

定性研究基金经理的另一个好处是,你可以清楚地知道这只基金为什么表现好,为什么表现不好。如果真的是因为市场的短期风格变化,这个基金短期上涨不好,但长期来看会有很好的变化,那么你可以给这个基金更多的耐心。同时,你可能会更早发现这个基金有问题,然后及时调整头寸,而不必等待更长时间来确认这个基金是否有问题。

动词 (verb的缩写)定时

资金的投放时机是一个很有争议的问题。很多公募基金大佬和大型基金媒体几乎一致表示,基金投资要淡化时机。股权资产波动较大,短期择时效果很差。希望基金投资人有耐心,长期持有收益会更好。但是基金投资真的没有必要选择合适的时机吗?答案是,你真的需要选择合适的时间。不选对时机,要么损失惨重,要么白白浪费牛市机会,收益率更低。

正如我们前面所说,当我们购买基金时,我们确实重视投资。价值投资就是稀释时机,长期持有最有价值公司的股票,享受公司利润增长的红利。价值投资最典型的人物是巴菲特,他说“如果你不想持有一只股票10年,就不要持有10分钟”。可以看出,他几乎没有把握时机。

国内一些优秀的公募基金经理也谈到了基金的时机问题。刘艳春表示,他几乎所有的业务都在满仓进行,更多地关注于寻找优秀企业,而很少通过仓位管理来控制回撤。这个效果确实更好。他的意思是,他认为时机没有效果,他不赞成时机。

那么问题来了。如果基金没有问题,在合适的时间,也就是短时间内卖出基金,真的有错吗?答案是否定的。巴菲特和刘艳春错了吗?不,他们也是对的。

投资是一件很符合逻辑的事情,很多事情不能一概而论。必须找出结论背后的内在原因和支撑因素,找出事物运行的根本逻辑。我们来寻找基金应该选择时机的基本逻辑。

买卖股票和基金的时机大致可以分为小时间间隔时机和大时间间隔时机。

小时间间隔的时机选择,就是你要在几天内做一个交易操作,寻找一个短期的交易机会。技术分析师经常在小时间间隔内选择时机。同时,他们持有投资标的的时间较短,因此在大的时间间隔内几乎没有时机。

大时间间隔的时机指的是至少几个月甚至几年的时机,也就是说可能几年才进行一次。这种时机一般是价值投资者采用的,我说的基金时机也是这个大时间区间的时机。

传统的价值投资理论不赞成选择时机,因为价值投资者在选择投资目标时非常谨慎,会做大量的研究来找出最好的公司。用巴菲特的话说,他们在寻找有护城河的垄断性公司,用中国人的话说,他们在寻找核心资产。他们很珍惜自己的题材,不会轻易卖掉。虽然近期股价会有波动,但如果未来股价在涨,我为什么要卖掉我的股票?

巴菲特会持有一家有价值的公司很多年,不会轻易出售,除非公司不再优秀,他才会选择出售,他不在乎股价的短期波动,几乎不做任何择时。这也是一些优秀的公募基金经理没有选对时机的主要原因。

但是我为什么提倡基金投资一定要大时间间隔计时呢?因为中国股市和美国股市不一样,是一个非常极端的疯狂投机的市场。熊市中,大家都不愿意投资股票,导致企业股价被严重低估。牛市中,全国上阵买股票,导致企业股价被严重高估,大大偏离了企业本身的内在价值。

在美国这样的市场,虽然股价有波动,但股价偏离企业内在价值的情况并不严重。这时候你选择时间,获利很少,胜率也不一定高。

然而,中国的这个市场是不同的。当股价处于牛市时,股价严重偏离其内在价值。但是,这种疯狂的状态,注定不是长期的状态,是短暂的,是不正常的,注定以后要回归正常估值。这个时候你可以简单的卖掉,过几个月或者一年再低价买入。这个时机胜率高,收益也很大。

我举个不那么严谨的例子:以08年牛市和贵州茅台为例。茅台是比较好的上市公司。如果没有牛市,茅台股价的上涨应该是红线箭头。但由于2008年蓝筹股大牛市,茅台股份和其他蓝筹股一样被炒热,股价严重偏离企业内在价值。企业的股价本来只值130元,却被推至230元。这种偏差是不正常的,迟早会回落。结果,股市崩盘对投资者的伤害如此之大,以至于它实际上跌破了内在价值。这是牛市的疯狂和对股市崩盘的恐惧导致股价偏离企业内在价值的一个例子。

在牛市的情况下,你把它扔在绿箱的任何地方都是合理的,因为当时的股价已经偏离了企业的内在价值。如果你说我可以在山顶卖股票,你不可能大概率做到,因为历史往往证明牛市无法准确预测股市崩盘,但是一旦有疯牛,就一定会有股市崩盘,也就是不知道什么时候会发生。你可以适度的贪婪,但一定要有底线,不然大跌的时候你就在那里了。

所以我们资金的时机很简单。我们几乎不选择时间,只选择在牛市的时候。因为在正常情况下,一个企业的股价在很小程度上偏离了企业的内在价值,如果我们选择此时的时间,胜率会很低,收益也会很小;在熊市中,我们不会在任何时候出售基金。如果发现被严重低估,就补仓。但是,一旦每隔几年牛市来临,股市如火如荼,我们就需要选择合适的时机,短暂卖出基金,一年半之后再回购。我之前说过,初中生可以学习资金的时机。很简单。我没有骗你!

有的投资者投资经验少,受媒体和基金营销人员的影响。他们认为基金投资不应该是定时的,但是可以无脑定投。如果真的不合时宜,会发生什么?

有两种情况:

如果他早一点开始投资基金,牛市结束的时候他得到的利润很少,因为牛市的时候股价会涨的很高,但是牛市之后也会跌。如果他一直持有基金,他不会从这次牛市中获得任何超额利润。牛市和他没关系,他白高兴了。

如果他只在牛市到来的时候投资基金,那么牛市结束的时候他可能损失很大,因为他可能买了山顶。牛市不仅没有给他带来任何好处,反而害了他。

不要以为把钱交给基金经理就万事大吉了,基金经理也无可奈何。基金经理因为合同约束无法选择时间,基金经理必须持有底部头寸,不能卖出所有空头头寸。所以,股灾来了,基金经理也不能独善其身,不知道基金的时机是我们自己的错。

不难找到一个例子。上一次牛市是在2015年。看看《中国基金报》2016年的统计数据。令人震惊。下跌55%以上的基金比比皆是,也有几个基金经理被吹上天了。

不及物动词结局

1.基地选择和时机选择哪个更重要?

时机和基数选择哪个更重要?一般来说,基地选择更重要,但在某些特殊节点,时机比时机更重要,而且重要得多。

2.现在是牛市,是价值投资基金投资小白的时候了,也是卖出基金的时候了。

这个问题很复杂,一个是控制自己贪婪的人性;二是提高股市走势预测的准确性,但确实很难预测,甚至没有人能准确预测。综上,其实现在可以卖了。如果你想贪心,没什么大问题。我的方法是树立一个标准。当它达到那个标准,你就可以全部卖掉。这是以后研究的重点,每天都会发表文章关注市场。

3.我一般不赞成频繁操作。第一,成本比较高,7天内买卖大概需要1.65%的手续费。第二,小时间间隔计时的胜率不高。第三,在很小的时间间隔内选择基金的时机是非常不方便的。如果你真的对自己的时机很有信心,为什么不买股票呢?

4.如果真的了解行业发展的逻辑,或者板块轮换的逻辑,可以选择行业基金或者做一些定时操作,但是对人的要求比较高,花费的时间和精力比较大,效果可能不如以上方法的投资效益。不要轻易尝试。

5.为什么不谈债券投资,一定要强调买偏股基金?根据历史数据,股权资产(即股票和部分股票基金)的收益率明显超过债券。我们的投资目的是成为优秀公司的股东,获得更多的利润。当然可能会有更多的波动,但从长远来看还是值得的。举个简单的例子,当我还是学生的时候,我想成为班里的第一,但是要成为班里的第一,我注定要努力学习,但是我愿意忍受这种努力换取更多的分数,从长远来看是值得的。同时,不像其他人,我们也在牛市中强调时机,控制自己的贪婪,防止大幅回撤。

后期会有两个视频,一个是这个张文的解读,一个是实际操作,敬请期待。


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